Gabarito disponível
Texto 1A3
Um analista financeiro está avaliando três empresas do mesmo setor de varejo para recomendar compra de ações. As empresas possuem lucros líquidos muito similares, mas estruturas de capital e eficiência operacional distintas.
A empresa A possui alta margem líquida, mas utiliza muito capital de terceiros para operar.
A empresa B possui baixa margem, mas é muito eficiente em gerar lucro com o uso de suas máquinas e instalações.
A empresa C possui alta rentabilidade sobre o capital investido diretamente pelos sócios.
Ao analisar os indicadores de rentabilidade ROE (return on equity), ROA (return on assets) e margem líquida, o analista percebe que eles não podem ser analisados isoladamente, pois fornecem perspectivas diferentes sobre a geração de valor.
Considerado o cenário descrito no texto 1A3, é correto afirmar que indicadores como ROE, ROA e margem líquida se diferenciam fundamentalmente porque
Resolução comentada
ROE, ROA e margem líquida usam o lucro líquido no numerador, mas bases distintas no denominador.
Margem líquida = lucro líquido/receita; ROA = lucro/ativo total; ROE = lucro/patrimônio líquido. Por terem bases de comparação diferentes (vendas, ativos, capital próprio), revelam perspectivas distintas: margem, eficiência no uso dos ativos e retorno ao acionista, afetado pela alavancagem.
Análise das alternativas
A) Errada: eficiência não é excluída; ROA a reflete. B) Errada: não se diferenciam por horizontes temporais. C) Errada: não medem risco de mercado e risco inerente. E) Errada: também são afetados por estrutura de capital, política financeira e decisões gerenciais, não apenas por variáveis contábeis.
Referência: Análise das demonstrações financeiras (indicadores de rentabilidade e modelo DuPont).
Resolução comentada do VaiConcursos.